Pressmiddel

Gearing er forholdet mellom egenkapital og total investering (egenkapital + kreditt) i en finansiell virksomhet. Jo høyere kreditt, jo høyere giring og lavere aksjeinvestering. Med andre ord er innflytelse ganske enkelt å bruke gjeld for å finansiere en handel. Ved å redusere startkapitalen som er nødvendig å bidra med, er det en økning i oppnådd lønnsomhet . Økningen i innflytelse øker også risikoen ved operasjonen, siden den forårsaker mindre fleksibilitet eller større eksponering for insolvens eller manglende evne til å møte betalinger.

Typer innflytelse

Driftseffekt

Det stammer fra eksistensen i selskapet av faste driftskostnader, som ikke er avhengig av aktiviteten. På denne måten innebærer en økning i produksjonen (som medfører en økning i antall produserte enheter) en økning i variable kostnader og andre utgifter som også er operative for vekst av et selskap, men ikke i faste kostnader, for så veksten av de totale kostnadene er mindre enn inntekten oppnådd fra salg av et høyere volum av produkter, med hvilke fordelen øker mye mer enn den ville gjort hvis innflytelsen ikke eksisterte (fordi alle de variable kostnadene).

Driftsinnflytelse bestemmes vanligvis ved å dele profittveksthastigheten med salgsveksthastigheten.

Operativ innflytelse refererer til verktøyene som selskapet bruker for å produsere og selge, disse "verktøyene" er maskiner, mennesker og teknologi. Maskiner og mennesker er relatert til salg, hvis det er en markedsføringsinnsats og etterspørsel, så ansettes mer personell og mer teknologi eller maskiner kjøpes inn for å produsere og tilfredsstille markedets etterspørsel.

Når det ikke er innflytelse, sies det at selskapet har immobilisert kapital, det vil si eiendeler som ikke produserer penger.

Driftsmessig giring er knyttet til den økonomiske risikoen i et selskap, som er større jo større andel av faste kostnader som driftsresultatet representerer.

Grad av driftsinnflytelse (GAO)

Gitt bevegelsene eller endringene i salgsvolumet, følger det at det vil være en mer enn proporsjonal endring i resultat (resultat eller tap i driften). The Degree of Operative Leverage ( DOL for akronymet på engelsk: Degree of Operative Leverage ) er det kvantitative målet på følsomheten til selskapets driftsresultat (driftsoverskudd) for en variasjon i salg eller produksjon .

Grad av driftsinnflytelse ved Q-enheter:

[EC1]: ${\text{GAO}}={\dfrac {\Delta \ \%{\text{UAII}}}{\Delta \ \%{\text{SALES}}}}\,\!$

Husk at variasjonene av UAI (Utility Before Taxes or Interest) og salg må være i fremtiden.

Andre alternative formler avledet fra [EC1]:

[EC2.0]: ${\text{GAO}}={\dfrac {{\text{Q}}({\text{P}}-{\text{V}})}{{\text{Q}}({ \text{P}}-{\text{V}})-{\text{FC}}}}={\frac {\text{Q}}{{\text{Q}}-{\text{Q }}_{\text{EQ}}}}\,\!$

For [EC2.0] er graden av innflytelse Q-enheter.

[EC2.1]: ${\text{GAO}}={\dfrac {{\text{S}}-{\text{VC}}}{{\text{S}}-{\text{VC}}-{\ text{FC}}}}={\frac {{\text{UAII}}+{\text{FC}}}{\text{UAII}}}\,\!$

Når det gjelder [EC2.1], er belåningsgraden S Sales.

Husk at: de er enheter produsert og solgt. ${\text{Q}}$

${\text{Q}}_{\text{EQ}}$ de er enheter som break-even oppnås med (se Break-Even- analyse ). $\text{[math]}$

${\text{FC}}$ De er faste kostnader.

${\text{VC}}$ er variable kostnader.

${\text{P}}$ er prisen per enhet.

${\text{V}}$ er de variable kostnadene per enhet.

${\text{S}}$ salg/produksjon i monetære enheter (dollar, euro, etc.)

${\text{UAII}}$ er resultat før renter og skatter (resultat før renter og skatter).

Finansiell innflytelse

Finansiell giring består av bruk av midler utenfor selskapet for å allokere det til investeringer. For å si det på en annen måte øker investoren investert beløp ved å bruke eksterne ressurser (gjeld) som legges til egne ressurser med sikte på å oppnå større lønnsomhet ved å øke det totale investerte beløpet. [ 1 ]

Det er avledet fra å bruke gjeld til å finansiere en investering. Denne gjelden genererer en finansiell kostnad ( renter ), men hvis investeringen genererer en inntekt som er større enn rentene som skal betales, øker overskuddet selskapets overskudd.

Et eksempel på finansiell innflytelse er eiendomsspekulasjon i boligmarkedet. Investorer kjøper et hus, betaler en liten del til selgeren og finansierer resten til svært lave renter (rundt 4 % per år) og venter på at huset stiger i verdi etter noen måneder for å selge det og oppnå en fordel ; dette har vært årsaken til eiendomsboblen i flere land, blant dem Spania.

For eksempel kjøpes et hus for 100 000 euro, 20 000 euro betales og de resterende 80 000 finansieres gjennom et boliglån . Et år selges huset for 125 000 euro og boliglånet betales tilbake, og betaler 3 000 euro i renter. Hvis huset utelukkende hadde blitt kjøpt med egne midler, ville avkastningen vært 25 % - et overskudd på 25 000 euro oppnås på investeringen på 100 000 - (økning i verdien av eiendelen), men ved å finansiere 80 000 euro med eksterne midler, de 20.000 som er lagt inn, får du 22.000 euro (125.000 - 80.000 - 3.000 - 20.000) i overskudd, det vil si en avkastning på mer enn 100%.

Det samme skjer med selskapet: Siden ikke all investeringen er finansiert med egne midler, er gevinsten mottatt basert på det som investeres større (forutsatt at eiendelen genererer mer rente enn kostnaden ved finansiering med eksterne midler).

Svært belånte investorer tjener mye høyere enn gjennomsnittet hvis alt går som forventet, men hvis avkastningen er lavere enn renten, vil de tape mye mer penger enn om de ikke hadde blitt belånt. I eksemplet ovenfor, hvis huset hadde blitt revaluert med bare €1 000 i stedet for € 25 000, ville tapet vært €2 000 (€ 1000 fortjeneste minus €3 000 renter), på kapital på bare €20 000, 10 % . Hvis huset kun hadde blitt kjøpt med egne midler, da det ikke var noen renter som skulle amortiseres, ville det fortsatt ha blitt oppnådd et overskudd på 1 % (1000 euro på 100 000).

Paul Krugman , som snakker om hedgefond , uttaler at noen av disse fondene "med godt omdømme har vært i stand til å ta posisjoner hundre ganger størrelsen på eiernes kapital . Dette betyr at en økning på 1% i prisen på sine eiendeler eller et tilsvarende fall i prisen på gjelden, dobler hovedstolen". Men på samme måte som de tjener penger lett, kan fond tape penger veldig raskt, siden tap som for andre investorer ville være ubetydelige, ville føre til store tap og til og med bortfall av kapital, både deres egen og lånte, med tap av de som de lånte ut. Multiplikasjonen av fortjeneste eller tap vil avhenge av graden av finansiell innflytelse. Det er imidlertid nødvendig å ta hensyn til egenkapital og gjeldsgrad. Tilbake til økonomien under den store depresjonen og krakket i 2008, s. 127 ( 2009 ) [ 2 ]

Balanse- eller likegyldighetsanalyse [UPA-UAII]

Vi vil ha at det er en likegyldighetsanalyse, når nivået på EBITDA gir samme nivå av inntjening per aksje ( UPA ), dette for mer enn to kapitalstrukturer.

I stedet vil det være en break-even analyse som omhandler effekten av ulike finansieringsalternativer på resultat per aksje ( EPS ).

Formel

[ECX+1] Viser en generell ligning for å isolere UPA. Merk at bruken av dette vil være tvetydig, siden som det vil ses, er det forskjellige finansieringsalternativer og hver av dem vil ha med seg en spesiell konfigurasjon avledet fra denne ligningen.

[ECX+1]:

{\text{UPA}}:{\frac {({\text{UAII}}-{\text{I}})({\text{1}}-{\text{t}})- {\text{DP}}}{\text{NA}}}\,\!

Legende:

{\text{UAII}}

Inntjening før renter og skatter Renter som skal betales årlig Skattesats Årlig foretrukket utbytte Antall ordinære aksjer

{\text{I}}

{\text{t}}

{\text{DP}}

{\text{NA}}

Ved å finansiere med Common Stock , vil det ikke være noen foretrukket utbytte betalt årlig (PD) å håndtere, og ingen renter; så det er desinkorporert fra [ECX+1].

[ECX+COM]:

{\text{UPA}}:{\frac {({\text{UAII}})({\text{1}}-{\text{t}})}{\text{NA}}} \,\!

Ved å finansiere med Preferred Stock , slipper du å forholde deg til renter som skal betales årlig; deretter:

[ECX+PREF]:

{\text{UPA}}:{\frac {({\text{UAII}})({\text{1}}-{\text{t}})-{\text{DP}}} {\text{NA}}}\,\!

Og til slutt, når du finansierer med gjeld , vil det ikke være noen fortrinnsrettslig utbytte å håndtere :

[ECX+DEU]:

{\text{UPA}}:{\frac {({\text{UAII}}-{\text{I}})({\text{1}}-{\text{t}})} {\text{NA}}}\,\!

UAII-UPA-graf

Grad av finansiell innflytelse (GAF)

Indikerer den eksisterende sensitiviteten til EPS -inntekt per aksje for en variasjon i EBIT. Prosentvis endring i EPS over prosentvis endring i EBIT forårsaket av EPS. Akronymet på engelsk er DFL (Degree of Financial Leverage).

GAF til EBITDA av X pengeenheter. [EC3.0]: ${\text{GAF}}={\frac {\Delta \ \%{\text{UPA}}}{\Delta \ \%{\text{UAII}}}}\,\!$

GAF til EBIT for X valutaenheter (avledet fra [EC3.0]). [EC3.1]: ${\text{GAF}}={\frac {\text{UAII}}{{\text{UAII}}-{\text{I}}-\venstre[{\dfrac {\text{DP} }{({\text{1}}-{\text{t}})}}\right]}}\,\!$

Bankutnyttelse

Bank gearing kan defineres som forholdet mellom bank eiendeler og egenkapital , der høy gearing betyr at eiendeler knapt overstiger gjeld. [ 3 ]

Eksempel: Bankene A, B og C har eiendeler på 240 millioner hver og gjeld på henholdsvis 120, 186 og 234 millioner. Gitt at egenkapitalen kommer fra å trekke forpliktelsene fra eiendelene, vil nevnte egenkapital være 120 millioner for bank A, 54 for B og 6 for C. Til slutt, siden gearing beregnes ved å dele eiendeler på egenkapital, vil nevnte gearing for de aktuelle bankene vil være henholdsvis 2, 4,44 og 40.

Bank A sin belåning — som er 2 — betyr at den forvalter eiendeler for det dobbelte av egenkapitalen. Bank Cs høye innflytelse indikerer at eiendelene knapt overstiger forpliktelsene, og at eventuelle verditap på førstnevnte (konkurs av noen av kundene, dårlige investeringer fra banken, etc.) eller økning i sistnevnte (søksmål, bøter, etc.). ) vil sette banken i en situasjon med insolvens eller på randen av det. I det hypotetiske tilfellet med bank C, forvalter den eiendeler for 40 ganger verdien av egenkapitalen.

Bankinnflytelse regnes som en av faktorene som utløste finanskrisen i 2008 . Verdensbanken sier i sin rapport Banking Regulation and Supervision a Decade After the Global Financial Crisis (2019|2020) etter å ha analysert 10 år med informasjon "I dag er det bred enighet om at krisen ble forårsaket av overdreven inntak av finansinstitusjoner. Finansielle mellommenn økte sin innflytelse, avhengige sterkt av grossistfinansiering , senket utlånsstandardene, og – basert på feilaktige risikovurderinger – investert i komplekse strukturerte [finansielle] instrumenter." [ 4 ]

Se også

Referanser

VAN HORN, JAMES. WACHOWICZ, JOHN M. "DRIFT OG ØKONOMI." GRUNNLEGGENDE OM ØKONOMISK STYRING . 970-26-0238-6 .

↑ "▷ Finansiell innflytelse" . Den nye entreprenøren . 13. desember 2018 . Hentet 14. desember 2018 .
↑ Krugman, P. Returning from the Economy of the Great Depression and the crisis of 2008 . Bogota: Noma Publishing Group. ISBN 978-958-45-1732-6
^ "Utnyttelsen av banker" . www.mycbs.biz . Hentet 28. mai 2020 .
^ "Global finansiell utviklingsrapport 2019/2020: Bankregulering og tilsyn et tiår etter den globale finanskrisen" . www.worldbank.org (på engelsk) . Hentet 28. mai 2020 .